杰克逊霍尔央行年会即将召开！鲍威尔面临三大挑战

在美联储历史上最为动荡的杰克将召时期之一，美联储主席鲍威尔将在年会上发表他可能最后一次的逊霍行年主题演讲。演讲的尔央重点将围绕金融市场短期情绪、美联储政策未来的面临走向，以及在面临巨大的大挑政治压力时，美联储如何努力保持独立性。杰克将召

美联储的逊霍行年独立性

如果鲍威尔的演讲延续他过去七年多的风格，那么即便面临重重压力，尔央他也将展现出冷静与坚定。面临

道富环球投资顾问公司首席投资策略师Michael Arone表示：“鲍威尔在维护美联储独立性方面表现出色，大挑他专注于数据和美联储的杰克将召双重使命，忽略外界噪音与质疑。逊霍行年”

美国总统特朗普一直对鲍威尔及其同事进行批评，尔央尤其希望降息。面临而今年夏天，大挑白宫对美联储重建项目的强烈反对以及围绕理事库克的指责进一步加剧了这种紧张关系。

鲍威尔有机会在此次演讲中对政治干预作出回应，强调美联储保持独立的重要性。

政治与政策

安联贸易北美公司的首席经济学家Dan North认为：“鲍威尔可以利用这次机会强调美联储的独立性，因为在此情况下，他没有什么可以失去的。”

此外，鲍威尔还将面对政策调整的挑战。此次演讲的主题为“经济展望与框架评估”，表示他将深入探讨宏观经济形势及美联储的长期政策目标。

市场普遍预期，鲍威尔将在9月份降息。在他历次杰克逊霍尔演讲中，总是暗示重要政策变动，因此此次演讲也备受关注。

高盛经济学家David Mericle预测：“虽然我们不指望鲍威尔明确表示9月会降息，但他的讲话应该能够传达出他可能的支持。”

不过，堪萨斯城联储主席Schmid表示，他对9月降息持谨慎态度，认为要等到更多的数据出炉。

Mericle指出：“如果鲍威尔推动降息，尽管多数FOMC成员对此态度复杂，他们可能会在更接近会议时愿意倾听更多的数据支持。”

通胀与失业率

鲍威尔如何描述劳动力市场及其对特朗普关税推动的通胀的看法，值得关注。

尽管最近的就业数据表现不佳，多位政策制定者依然表示劳动力市场“稳健”，认为降息的紧迫性有所降低。

据会议纪要，多数FOMC成员对通胀加以关注，部分成员对9月降息的必要性表示怀疑，这可能会引发市场波动。

Evercore ISI的策略主管Krishna Guha认为，鲍威尔的演讲可能保持谨慎，不会预先承诺9月降息，这可能令一些投资者失望。

五年前，美联储引入了“灵活的平均通胀目标”，允许在失业率上升时维持通胀上升。在当前通胀高企的情况下，美联储可能会重新考虑这一政策框架。

德意志银行首席美国经济学家Matthew Luzzetti指出：“鲍威尔的讲话可能会强调美联储目标声明的变化，反映通胀策略的回归。”

他补充说，此次演讲可能是改变鲍威尔对劳动力市场态度的关键时刻。